自5月A股冲击3200点未果后，上证指数接连回调，如今又回到熟悉的3000点上方，市场量能及赚钱效应双双回落，看起来股民们追捧的“春季躁动”已然结束。正所谓等潮水退去才知道谁在裸泳，经历了二、三、四月猛烈反弹之后，五、六月份市场略有退潮，多数基金净值反弹后维持震荡，然而基金君近期在物色测评对象时发现这么一只基金——鹏华弘鑫灵活配置混合型证券投资基金，产品于2023年全年空仓，2024年换帅后新任基金经理进场“抄底”，基金净值大幅上涨，随后急速回落，业绩波动非常剧烈，正如胡大总编近期金句：“买在2800，套在3000点”。

　　根据基金的投资理念：“本基金在科学严谨的资产配置框架下，严选安全边际较高的股票、债券等投资标的，力争实现绝对收益的目标。”其中提到绝对收益，说明基金产品本身应该是偏保守的投资风格，历史数据也显示鹏华弘鑫A在过去两位基金经理的管理下回报较为稳定，3%左右的年化回报率也还算可以。但是2024年鹏华弘鑫A换上新基金经理萧嘉倩之后直接调整了投资策略大举买入，股票仓位提升至95%，业绩一度在27个交易日大涨35%，又在21个交易日回撤超20%，净值从一潭死水走向大起大落。

　　新官上任三把火，我们并不陌生。基金经理接管产品后慢慢调出前任基金经理持仓更是屡见不鲜，但是像萧经理这种一上位就采取激进策略“满仓干”的行为真是有些令人猝不及防，尤其是在一个偏稳健的产品上这样操作。当然，基金君不否认当时市场正处于底部，投资价值明显，但在入场操作之前总得考虑一下基金的操作是否符合产品的投资理念以及基民的持基体验才是正常行为。显然萧经理没有这么做，就连基金的重仓股也不符合投资理念中“安全边际较高的股票”，萧经理买的都是一些AI板块的中小盘股票，要知道这段时间小盘股一直是市场的争议点，叠加AI板块当前存在业绩不确定性以及估值泡沫，“国九条”3.0背景下非常容易踩雷。

　　抛开产品策略与实际操作不一给基民造成的不适感，萧经理为何选择这种高风险的投资策略，究其原因很大程度上又回到了公募基金管理人重视规模而不重视业绩的激励机制。由于公募基金不需要对亏损负责，所以大多数基金经理只想着跑出短期领先的业绩然后迅速向上汇报，申请扩大管理规模。对于我们本次测评的鹏华弘鑫A而言，萧经理通过激进的集中式投资，在二、三月份取得了突出的业绩表现，紧接着便在4月19日接任“鹏华文化传媒娱乐001223.OF”的基金经理，在5月17日接任“鹏华创新动力501076.OF”的基金经理，短短三个月其在鹏华基金的管理总规模从1.82亿元跃升至5.98亿元，管理规模翻了三倍多。然而，其后面接手的两只基金业绩却惨不忍睹。

　　萧经理这种重仓押注的投资方式在公募基金行业并不常见，也不被鼓励。公募基金设置的持仓规则限制就是为了规避这种集中投资带来的大起大落的风险,萧经理的“赌博式”投资在大涨的时候基金经理和基金公司受益，大跌时候的损失全部是基民承担，基金经理和基金公司继续赚取管理费，基民被套了也不会轻易卖出基金。希望未来能看到鹏华基金真正站在投资者的角度加强风控，避免类似的情况再度发生。

　　那么这次的基金测评就到这里，欢迎大家扫码下载“基金通”，更专业的基金评价数据不容错过！

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